Konsument w „trybie oszczędzania”? 22 maja 2024 r.
Dynamika przeciętnego miesięcznego wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw obniżyła się w kwietniu do 11,3% r/r wobec 12,0% r/r miesiąc wcześniej. Choć dane rozczarowały nas i rynek, to wzrost wynagrodzeń pozostaje wysoki, z dynamiką powyżej 10% r/r. W ujęciu m/m płace obniżyły się w kwietniu o 1,6%. To jednak efekt statystyczny spowodowany zwiększonymi wypłatami w marcu m.in. premii (także rocznych i świątecznych) oraz nagród. Dane o zatrudnieniu także były gorsze od oczekiwań. Spadek zatrudnienia pogłębił się do 0,4% r/r. Te dane wraz z nieco wyższą kwietniową inflacją (2,4% r/r wobec 2,0% r/r w marcu) skutkowały osłabieniem realnej dynamiki funduszu wynagrodzeń, która obniżyła się do 8,3% r/r. Jest ona najsłabsza od początku 2024, niemniej jednak pozostała wyraźnie wyższa niż przeciętna w 2023. To oznacza, że siła nabywcza konsumenta pozostaje w mocy i powinna przekładać się na wyraźniejszy wzrost konsumpcji, choć dzisiejszy raport o koniunkturze konsumenckiej nie do końca wspiera tę tezę. Nastroje konsumenckie w maju uległy pogorszeniu we wszystkich obszarach z wyjątkiem możliwości oszczędzania pieniędzy. Z jednej strony może to sygnalizować, że konsumenci będą się bardziej koncentrować na oszczędzaniu, a do zwiększania konsumpcji będą podchodzić z ostrożnością. Z drugiej strony jest to na razie obserwacja z jednego miesiąca. Kolejne raporty powinny dać lepszy obraz sytuacji gospodarstw domowych.
![](/dam/jcr:98dc2811-5ee6-48c0-945b-d617895f2ae2/icon-strukturyzowany.png)
![wynagrodzenia-polska](/alior/dam/jcr:139faf1c-fdad-4170-b051-7eba545ce6b7/220524-wynagrodzenie-przedsiebiorstwa-polska.2024-05-22-12-12-53.png)
Źródło: GUS, opracowanie własne
W ujęciu m/m w kwietniu zatrudnienie pozostało stabilne. Stabilizacja zatrudnienia w kwietniu może odzwierciedlać bieżącą poprawę koniunktury, choć w dalszej perspektywie nadal podwyższona presja kosztowa związana z wysokim tempem płac może zmniejszać skłonność do zwiększania zatrudniania przez firmy. Jednocześnie pogłębił się spadek zatrudnienia r/r. Po 5 miesiącach stabilizacji na spadku o 0,2% r/r w kwietniu zatrudnienie w przedsiębiorstwach skurczyło się o 0,4% r/r, do czego przyczynił się m.in. efekt podwyższonej bazy rok wcześniej.
![fundusz-plac-polska](/alior/dam/jcr:2923c9af-60ce-42c9-b5ac-c4abd6e3b886/220524-fundusz-plac-polska.2024-05-22-12-13-20.png)
Źródło: GUS, opracowanie własne
Bezrobocie w dół. Według wstępnego szacunku MRPiPS stopa bezrobocia rejestrowanego wyniosła na koniec kwietnia 5,1% i była niższa o 0,2 p.p. w odniesieniu do marca. W ujęciu r/r stopa bezrobocia była także niższa o 0,2 p.p. Sytuacja na rynku pracy po stronie bezrobocia pozostaje stabilna.