Banki centralne w świetle reflektorów wrzesień 2024 r.
Dynamika PKB Polski w drugim kwartale zdecydowanie przyspieszyła do 3,2% r/r (wobec 2,0% r/r kwartał wcześniej). Po wyrównaniu sezonowym, PKB rósł o 1,5% k/k. Wzrost PKB utrzymywany jest drugi kwartał z rzędu przede wszystkim dzięki konsumpcji. Ponadto, pozytywną niespodziankę przyniosły inwestycje, które były na plusie wobec oczekiwanego spadku. W 2H’24 spodziewamy się jeszcze wyższej dynamiki PKB niż w 1H’24, a w całym 2024 spodziewamy się tempa wzrostu PKB nieco powyżej 3%.
USA
Głównym tematem na amerykańskim rynku we wrześniu będzie posiedzenie Fed, podczas którego oczekujemy cięcia stóp procentowych. Jeszcze na początku września, wyceny rynkowe dawały niemal równe szanse na obniżki zarówno o 25 jak i 50 p.b. Jednakże po publikacji danych o inflacji CPI za sierpień, która wyniosła 2,5% r/r a bazowa CPI 3,2% r/r, wyceny rynkowe są bliższe 25 p.b. Dane o rynku pracy w sierpniu były lekko poniżej oczekiwań, ale nie były złe – zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym wyniosła 142 tys. przy oczekiwaniach na poziomie 160 tys., jednak warto mieć na uwadze, że dane mimo wszystko są lepsze niż miesiąc wcześniej. W lipcu dane zostały zrewidowane w dół: z 114 tys. do 89 tys.
Europa
Finalne dane za drugie kwartał wskazały, że PKB w strefie euro rósł o 0,6% r/r sa, co jest odczytem lepszym o 0,2 p.p. względem pierwszych trzech miesięcy tego roku. Wydźwięk jest więc względnie pozytywny. Inflacja w strefie euro w ostatnich miesiącach obniża się i zgodnie ze wstępnym szacunkiem sierpniowa inflacja HICP wynosi 2,2% r/r. Przy takim układzie danych, obniżka stóp procentowych przez EBC we wrześniu nie była zaskoczeniem.
Głównym tematem na amerykańskim rynku we wrześniu będzie posiedzenie Fed, podczas którego oczekujemy cięcia stóp procentowych. Jeszcze na początku września, wyceny rynkowe dawały niemal równe szanse na obniżki zarówno o 25 jak i 50 p.b. Jednakże po publikacji danych o inflacji CPI za sierpień, która wyniosła 2,5% r/r a bazowa CPI 3,2% r/r, wyceny rynkowe są bliższe 25 p.b. Dane o rynku pracy w sierpniu były lekko poniżej oczekiwań, ale nie były złe – zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym wyniosła 142 tys. przy oczekiwaniach na poziomie 160 tys., jednak warto mieć na uwadze, że dane mimo wszystko są lepsze niż miesiąc wcześniej. W lipcu dane zostały zrewidowane w dół: z 114 tys. do 89 tys.
Europa
Finalne dane za drugie kwartał wskazały, że PKB w strefie euro rósł o 0,6% r/r sa, co jest odczytem lepszym o 0,2 p.p. względem pierwszych trzech miesięcy tego roku. Wydźwięk jest więc względnie pozytywny. Inflacja w strefie euro w ostatnich miesiącach obniża się i zgodnie ze wstępnym szacunkiem sierpniowa inflacja HICP wynosi 2,2% r/r. Przy takim układzie danych, obniżka stóp procentowych przez EBC we wrześniu nie była zaskoczeniem.